李奇霖：供需两弱，宏观政策微调开始
来源：经济观察网
时间：2018-07-18
（图片来源：全景视觉）
经济观察网 实习记者 刘璐
2018年上半年经济增速6.8%，下半年经济能否保持这样的速度？
联讯证券首席宏观研究员李奇霖表示，二季度经济增速6.7%，比一季度回落0.1个百分点，经济已经从一季度的“生产强需求弱”变成了“供需两弱”，并且未来还将延续，这也使得政策微调整的可能性上升。
国家统计局公布的上半年数据显示：6月规模以上工业增加值同比增长6.0%，比5月下滑0.8个百分点。
李奇霖认为，这与2017年的高基数有关，但扣除基数因素后，生产活动也是在放缓的。
需求端也在持续走弱，固定资产投资增速6.0%，相比前值走低0.1个百分点；消费品零售总额名义增长9.0%，实际增长7.0%，但和端午节错月效应的消除以及“6•18”等电商节活动有关，而限额以上的消费品比如汽车销售等增速出现了负增长。
针对以上情况，李奇霖建议，除了定向降准和再贷款加大对小微企业的支持外，宏观政策还应该在以下三个方面进行微调：第一，实施更为积极的财政政策，让财政存款存量流动起来；第二，银行体系应该提高应对表外资金回表的能力；第三，为了增强市场风险偏好，可以将银行流动性向非银机构传导的通道打通。
李奇霖表示，在资产配置上，仍可以配置利率债和高等级信用债，但需要提防违约冲击下低等级信用债利差的加大。
